Negociação De Alta Freqüência Um Guia Prático De Estratégias Algorítmicas E Pdf

Negociação de alta freqüência: um guia prático de estratégias algorítmicas e sistemas de negociação Sobre este livro Uma segunda edição totalmente revisada do melhor guia para negociação de alta freqüência A negociação de alta freqüência é um esforço difícil, mas lucrativo, que pode gerar lucros estáveis ​​em vários condições de mercado. Mas uma base sólida na teoria e prática desta disciplina é essencial para o sucesso. Se você é um investidor institucional que procura uma melhor compreensão das operações de alta freqüência ou um investidor individual procurando uma nova maneira de negociar, este livro tem o que você precisa para aproveitar ao máximo seu tempo nos mercados dinâmicos de hoje. Com base no sucesso da edição original, a Segunda Edição de Negociação de Alta Frequência incorpora as últimas pesquisas e questões que surgiram a partir da publicação da primeira edição. Ele aborda habilmente tudo, desde novas técnicas de gerenciamento de portfólio para negociação de alta freqüência e os mais recentes desenvolvimentos tecnológicos, permitindo que o HFT atualize as estratégias de gerenciamento de riscos e como proteger a informação eo fluxo de pedidos em mercados escuros e leves. Inclui inúmeras estratégias e ferramentas de negociação quantitativas para construir um sistema de comércio de alta freqüência. Dirija os aspectos mais essenciais do comércio de alta freqüência, desde a formulação de idéias até a avaliação de desempenho. O livro também inclui um site complementar onde as estratégias selecionadas de troca de amostras podem ser baixadas e testadas Escrito pela respeitada perita da indústria Irene Aldridge Enquanto o interesse em operações de alta frequência continua a crescer, pouco foi publicado para ajudar os investidores a compreender e implementar esta abordagem - até agora. Este livro tem tudo o que você precisa para obter um aperto firme sobre o funcionamento da alta freqüência e o que é preciso para aplicá-lo aos seus esforços comerciais diários. Índice cópia de direitos autorais 1999-2017 John Wiley amp Sons, Inc. Todos os direitos reservados. Sobre a Wiley Wiley Wiley Job Network Comércio de alta freqüência: um guia prático para estratégias algorítmicas e sistemas de negociação, 2ª edição Uma segunda edição totalmente revisada do melhor guia para negociação de alta freqüência O comércio de alta freqüência é um esforço difícil, mas lucrativo, que pode Gerar lucros estáveis ​​em várias condições de mercado. Mas uma base sólida na teoria e prática desta disciplina é essencial para o sucesso. Se você é um investidor institucional que procura uma melhor compreensão das operações de alta freqüência ou um investidor individual procurando uma nova maneira de negociar, este livro tem o que você precisa para aproveitar ao máximo seu tempo nos mercados dinâmicos de hoje. Com base no sucesso da edição original, a Segunda Edição de Negociação de Alta Frequência incorpora as últimas pesquisas e questões que surgiram a partir da publicação da primeira edição. Ele aborda habilmente tudo, desde novas técnicas de gerenciamento de portfólio para negociação de alta freqüência e os mais recentes desenvolvimentos tecnológicos, permitindo que o HFT atualize as estratégias de gerenciamento de riscos e como proteger a informação eo fluxo de pedidos em mercados escuros e leves. Inclui inúmeras estratégias e ferramentas de negociação quantitativas para construir um sistema de comércio de alta freqüência. Dirija os aspectos mais essenciais do comércio de alta freqüência, desde a formulação de idéias até a avaliação de desempenho. O livro também inclui um site complementar onde as estratégias selecionadas de troca de amostras podem ser baixadas e testadas Escrito pela respeitada perita da indústria, Irene Aldridge. Embora o interesse na negociação de alta freqüência continue a crescer, pouco foi publicado para ajudar os investidores a entender e implementar essa abordagem até agora. Este livro tem tudo o que você precisa para obter um aperto firme sobre o funcionamento da alta freqüência e o que é preciso para aplicá-lo aos seus esforços comerciais diários. Capítulo 1 Como os mercados modernos diferem dos meios de comunicação anteriores, dos mercados modernos e HFT 6 HFT como evolução da metodologia de negociação 7 O que é o comércio de alta freqüência 13 O que fazem os comerciantes de alta freqüência 15 Quantos comerciantes de alta freqüência existem 17 Major Jogadores no HFT Espaço 17 Organização deste livro 18 Perguntas de fim de capítulo 19 Capítulo 2 Inovações tecnológicas, sistemas e HFT 21 Breve histórico de hardware 21 Questões de fim de capítulo 35 Capítulo 3 Microstructure de mercado, ordens e limites Livros de encomendas 37 Tipos de mercados 37 Livros de pedidos de limite 39 Execução agressiva versus passiva 43 Ordens complexas 44 Horas de negociação 45 Microstrução moderna: Convergência e divergência de mercado 46 Fragmentação em ações 46 Fragmentação em futuros 50 Fragmentação em opções 51 Fragmentação em Forex 51 Fragmentação em renda fixa 51 Fragmentação em Swaps 51 Perguntas de fim de capítulo 52 Capítulo 4 Dados de alta freqüência 53 O que são dados de alta freqüência 53 Como os dados de alta freqüência são gravados 54 Proper Dados de alta freqüência 56 Dados de alta freqüência são volumosos 57 Dados de alta freqüência estão sujeitos ao salto de lance-pedido 59 Os dados de alta freqüência não são normais ou anormais 62 Os dados de alta freqüência são espaçados irregularmente no tempo 62 Mais alto - Os dados de frequência não contêm identificadores de compra e venda 70 Questões de fim de capítulo 74 Capítulo 5 Custos de negociação 75 Visão geral dos custos de execução 75 Custos de execução transparentes 76 Custos de execução implícitos 78 Antecedentes e definições 82 Estimativa do impacto no mercado 85 Estimativa empírica de permanente Impacto no mercado 88 Perguntas sobre o fim do capítulo 96 Capítulo 6 Desempenho e capacidade das estratégias de negociação de alta freqüência 97 Princípios de medição do desempenho 97 Medidas básicas de desempenho 98 Razões comparativas 106 Atribuição de desempenho 110 Avaliação da capacidade 112 Alfa Decadência 116 Questões de fim de capítulo 116 Capítulo 7 O Negócio da Negociação de Alta Frequência 117 Processos-chave dos Mercados Financeiros HFT 117 Adequados para HFT 121 Economia do HFT 122 Market Parti Cipants 129 Perguntas de fim de capítulo 130 Capítulo 8 Estratégias de arbitragem estatística 131 Aplicações práticas de arbitragem estatística 133 Questões de fim de capítulo 144 Capítulo 9 Negociação direcional em torno de eventos 147 Desenvolvimento de estratégias direcionais baseadas em eventos 148 O que constitui um evento 149 Metodologias de previsão 150 Notícias negociáveis ​​153 Aplicação de arbitragem de eventos 155 Questões de fim de capítulo 163 Capítulo 10 Fabricação automatizada de mercado8212Na239ve Modelos de inventário 165 Mercado: princípios principais 167 Simulando uma estratégia de criação de mercado 167 Estratégias de negociação Na239ve 168 Mercado como serviço 173 Mercado lucrativo Fazendo 176 perguntas de fim de capítulo 178 Capítulo 11 Automatização do mercado II 179 What8217s no Data 179 Modelando informações em fluxo de ordens 182 Perguntas de fim de capítulo 193 Capítulo 12 Estratégias adicionais de HFT, manipulação de mercado e falhas de mercado 195 Arbitragem de latência 196 Spread Scalping 197 Rebate Capture 198 Quote Matching 199 Quote Stuffing 201 Machine Aprendizagem 207 Perguntas sobre o fim do capítulo 208 Capítulo 13 Regulamento 209 Principais iniciativas dos reguladores em todo o mundo 209 Perguntas sobre o fim do capítulo 223 Capítulo 14 Gerenciamento de riscos da HFT225 Medição do risco HFT 225 Perguntas sobre o fim do capítulo 244 Capítulo 15 Minimização do impacto do mercado 245 Por que Algoritmos de Execução 245 Algoritmos de Roteamento de Pedidos 247 Problemas com Modelos Básicos 258 Modelos Avançados 262 Implementação Prática de Estratégias de Execução Ótimas 269 Perguntas de Fim do Capítulo 270 Capítulo 16 Implementação de Sistemas HFT 271 Desenvolvimento do Modelo Ciclo de Vida 271 Implementação do Sistema 273 Testando Sistemas de Negociação 283 Fim O IRENE ALDRIDGE é um consultor de investimento, gerente de portfólio, um especialista reconhecido em assuntos de investimento quantitativo e comércio de alta freqüência e um educador experiente. Atualmente, é professora da indústria na Universidade de Nova York, Departamento de Finanças e Engenharia de Riscos, Instituto Politécnico, além de Gerente de Parceiro e Gerente de Carteira Quantitativa da Able Alpha Trading Ltd., uma empresa de consultoria de investimento e um veículo comercial exclusivo especializado em investimentos quantitativos e de alto nível, Estratégias de negociação de freqüência. Aldridge também é fundador da AbleMarkets, um recurso on-line que faz a mais recente pesquisa de alta freqüência para investidores institucionais e corretores. Aldridge possui MBA do INSEAD, um MS em engenharia financeira da Columbia University, um BE em engenharia elétrica da Cooper Union em Nova York e está no processo de completar seu doutorado na Universidade de Nova York. Ela é oradora freqüente nos principais eventos da indústria e contribui para o acadêmico, o profissional e as publicações de imprensa, incluindo o Journal of Trading. Revista Futures, Reuters HedgeWorld, Advanced Trading, FX Week. FINALTERNAS. Lidar com a tecnologia. E Huffington Post. Negociação de alta freqüência: um guia prático de estratégias algorítmicas e sistemas de negociação, 2 ª edição Conecte-se com a publicidade Wiley Desde a sua criação no início da década de 1980, o comércio de alta freqüência (HFT) continuou a evoluir e crescer. Enquanto alguns tentaram demonizá-lo nos últimos anos, o fato é que a HFT entregou melhorias operacionais consideráveis ​​aos mercados, que quase resultaram em menor volatilidade, maior estabilidade do mercado, melhor transparência do mercado e menores custos de execução para comerciantes e investidores . Enquanto os geeks muitas vezes reivindicam o HFT como seu domínio, qualquer pessoa pode integrar essa abordagem comprovada em seus esforços comerciais. Com o investimento mínimo exigido, as barreiras para a entrada neste campo nunca foram menores e a oportunidade de gerar lucros significativos nunca foi maior. Ninguém entende isso melhor do que a especialista da indústria, Irene Aldridge. E agora, com a Segunda Edição de Comércio de Alta Frequência, ela volta a compartilhar sua experiência nesta arena com você. Com base no sucesso da primeira edição, este recurso confiável incorpora a última informação detalhada e pronta para implementar a informação sobre essa abordagem comercial essencial. Também inclui perguntas desafiadoras de fim de capítulo para testar seu comando sobre os tópicos abordados. Ao longo do caminho, descreve a evolução tecnológica que permitiu o algoritmo e o HFT, e estabelece as bases da análise através de descrições da microestrutura do mercado moderno, dados de alta freqüência e custos de negociação Avança para a economia da HFT, explorando as metodologias para avaliação O desempenho e a capacidade das estratégias de HFT, e descrevendo o negócio real da HFT endereça a implementação real da HFT, detalhando os modelos principais das estratégias HFT de hoje, da arbitragem estatística e da negociação baseada em eventos direcionais para a tomada automática de mercado e detecção de liquidez. Examina o real Riscos inerentes a muitas estratégias de HFT e as formas de mitigar ou minimizá-las. Discute legislação moderna relevante para HFT, abordagens tradicionais e atuais e direções iminentes prováveis, High-Frequency Trading, Second Edition, também é acompanhada por um site que complementa o material encontrado neste livro. Inclui slides de ensino personalizáveis, código CC básico para estimar coeficientes de regressão, uma amostra de dados de tiques e muito mais. Para negociar eficazmente nos mercados de hoje, você precisa se adaptar rapidamente à paisagem do mercado em mudança. High-Frequency Trading, Second Edition, irá colocá-lo em uma posição melhor para alcançar esse objetivo evasivo e permitir que você aproveite o processo. Negociação de alta freqüência Guia prático de estratégias algorítmicas e sistemas de negociação. pdf P1: SBT fm JWBT188 - Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: ainda para vir iv P1: SBT fm JWBT188-Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: ainda para vir Negociação de alta freqüência Um guia prático para estratégias algorítmicas e sistemas de negociação IRENE ALDRIDGE John Wiley amp Sons, Inc. i P1: SBT fm JWBT188-Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: Ainda vem Copyright C 2010 por Irene Aldridge. Todos os direitos reservados. Publicado por John Wiley amp Sons, Inc. Hoboken, Nova Jersey. Publicado simultaneamente no Canadá. Nenhuma parte desta publicação pode ser reproduzida, armazenada em um sistema de recuperação ou transmitida de qualquer forma ou por qualquer meio, eletrônica, mecânica, fotocópia, gravação, digitalização ou outra, exceto conforme permitido nos termos da Seção 107 ou 108 do Reino Unido de 1976 Lei de Direitos Autorais dos Estados Unidos, sem a permissão prévia por escrito do Editor, ou a autorização mediante o pagamento da taxa apropriada por cópia para o Copyright Clearance Center, Inc. 222 Rosewood Drive, Danvers, MA 01923, (978) 750-8400, fax (978) 646-8600, ou na web em direitos autorais. Os pedidos para permissão do editor devem ser endereçados ao Departamento de Permissões, John Wiley amp Sons, Inc. 111 River Street, Hoboken, NJ 07030, (201) 748-6011, fax (201) 748-6008 ou on-line em wileygopermissions. Limite de ResponsabilidadeDisclaimer of Warranty: Enquanto a editora e o autor usaram seus melhores esforços na preparação deste livro, eles não fazem representações ou garantias em relação à exatidão ou integridade dos conteúdos deste livro e especificamente renunciam a quaisquer garantias implícitas de comercialização ou fitness Para um propósito específico. Nenhuma garantia pode ser criada ou estendida por representantes de vendas ou materiais de vendas escritos. O conselho e as estratégias aqui contidas podem não ser adequadas para sua situação. Você deve consultar um profissional onde apropriado. Nem a editora nem o autor serão responsáveis ​​por qualquer perda de lucro ou qualquer outro dano comercial, incluindo, entre outros, danos especiais, incidentais, conseqüentes ou outros. Para obter informações gerais sobre nossos outros produtos e serviços ou para suporte técnico, entre em contato com nosso Departamento de Atendimento ao Cliente nos Estados Unidos em (800) 762-2974, fora dos Estados Unidos em (317) 572-3993 ou fax (317) 572- 4002. Wiley também publica seus livros em vários formatos eletrônicos. Alguns conteúdos que aparecem na impressão podem não estar disponíveis em livros eletrônicos. Para mais informações sobre os produtos Wiley, visite nosso site na wiley. Dados de catalogação na publicação da Biblioteca do Congresso: Aldridge, Irene, 1975 Comércio de alta freqüência. Um guia prático de estratégias algorítmicas e sistema de negociação Irene Aldridge. P. cm. (Wiley trading series) Inclui referências bibliográficas e índice. ISBN 978-0-470-56376-2 (pano) 1. Análise de investimentos. 2. Gerenciamento de portfólio. 3. Valores Mobiliários. 4. Negociação eletrônica de valores mobiliários. I. Título. HG4529.A43 2010 332.64dc22 2009029276 Impresso nos Estados Unidos da América 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 ii P1: SBT fm JWBT188-Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: Ainda para vir Para minha família iii P1: SBT fm JWBT188-Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: Ainda para vir, iv P1: SBT fm JWBT188-Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: Ainda há conteúdo Agradecimentos xi CAPÍTULO 1 Introdução 1 CAPÍTULO 2 Evolução do Alto - Frequency Trading 7 Mercados Financeiros e Inovação Tecnológica 7 Evolução da Metodologia de Negociação 13 CAPÍTULO 3 Visão Geral do Negócio de Negociação de Alta Frequência 21 Comparação com Abordagens Tradicionais à Negociação 22 Participantes no Mercado 24 Modelo Operacional 26 Economia 32 Capitalização de um Negócio de Alta Freqüência 34 Conclusão 35 CAPÍTULO 4 Mercados financeiros adequados para negociação de alta freqüência 37 Mercados financeiros e sua adequação para negociação de alta freqüência 38 Conclusão 47 v P1: SBT fm JWBT188-Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: ainda por vir vi ÍNDICE CHA PTER 5 Avaliação do desempenho de estratégias de alta freqüência 49 Características básicas de retorno 49 Razões comparativas 51 Atribuição de desempenho 57 Outras considerações na avaliação da estratégia 58 Conclusão 60 CAPÍTULO 6 Ordens, comerciantes e sua aplicabilidade para negociação de alta freqüência 61 Tipos de pedidos 61 Distribuições de pedidos 70 Conclusão 73 CAPÍTULO 7 Oportunidades de aproveitamento do mercado e oportunidades de lucro em diferentes freqüências 75 Previsibilidade dos movimentos de preços em altas freqüências 78 Conclusão 89 CAPÍTULO 8 Pesquisa de oportunidades de negociação de alta freqüência 91 Propriedades estatísticas de retornos 91 Modelos econométricos lineares 97 Modelagem de volatilidade 102 Modelos não lineares 108 Conclusão 114 CAPÍTULO 9 Trabalhando com dados de carrapato 115 Propriedades dos dados de carrapato 116 Quantidade e qualidade de dados de tijolos 117 Projeções de lances de oferta 118 P1: SBT fm JWBT188-Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: ainda vem Conteúdo vii Modelagem de lance-pergunta Bounce 120 Chegadas de Dados de Toldos 121 Aplicação de Técnicas Tradicionais Tradicionais para Dados de Tarefas 123 C Inclusão 125 CAPÍTULO 10 Negociação sobre a Microstrutura do Mercado: Modelos de Inventário 127 Visão Geral das Estratégias de Negociação de Estoque 129 Ordens, Comerciantes e Liquidez 130 Protable Market Making 134 Disposição de Liquidez Direcional 139 Conclusão 143 CAPÍTULO 11 Negociação na Microstrutura do Mercado: Modelos de Informações 145 Medidas de Informação assimétrica 146 Modelos de negociação baseados na informação 149 Conclusão 164 CAPÍTULO 12 Arbitragem do evento 165 Desenvolvimento de eventos Arbitragem Estratégias de negociação 165 O que constitui um evento 167 Metodologias de previsão 168 Notícias negociáveis ​​173 Aplicação do arbitragem de eventos 175 Conclusão 184 CAPÍTULO 13 Arbitragem estatística em configurações de alta freqüência 185 Fundamentos matemáticos 186 Aplicações Práticas de Arbitragem Estatística 188 Conclusão 199 P1: SBT fm JWBT188-Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: ainda por vir viii ÍNDICE CAPÍTULO 14 Criando e Gerenciando Portfolios de Estratégias de Alta Frequência 201 Fundamentos Analíticos da Otimização de Carteira 202 Eective Portfolio Práticas de Gestão 211 Conclusão 217 CAPÍTULO 15 Modelos de Negociação de Testes de Apoio 219 Avaliação de Previsões de Pontos 220 Avaliação de Previsões Direcionais 222 Conclusão 231 CAPÍTULO 16 Implementação de Sistemas de Negociação de Alta Frequência 233 Desenvolvimento do Modelo Ciclo de Vida 234 Implementação do Sistema 236 Testando Sistemas de Negociação 246 Conclusão 249 CAPÍTULO 17 Gerenciamento de Riscos 251 Determinação de objetivos de gerenciamento de riscos 252 Risco de medição 253 Gerenciamento de risco 266 Conclusão 271 CAPÍTULO 18 Execução e monitoramento de negociação de alta freqüência 273 Execução de sistemas de negociação de alta freqüência 274 Monitoramento de execução de alta freqüência 280 Conclusão 281 P1: SBT fm JWBT188-Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: ainda a vir Índice ix CAPÍTULO 19 Análise de resultados pós-comércio 283 Análise de custos pós-comércio 284 Análise de desempenho pós-comercial 295 Conclusão 301 Referências 303 Sobre o site 323 Sobre o autor 325 Índice 327 P1: SBT fm JWBT188 - Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: ainda por vir x P1: SBT fm JWBT188-Aldridge Octob 29 de fevereiro de 2009 16:50 Impressora: ainda por vir Agradecimentos Este livro foi tornado possível por uma ótima equipe no John Wiley amp. Sons: Deb Englander, Laura Walsh, Bill Falloon, Tiffany Charbonier, Cristin Riffle-Lash e Michael Lisk. Eu também estou imensamente agradecido a todos os revisores por seus comentários, e à minha família imediata por seu encorajamento, coragem e bom ânimo. Xi P1: SBT fm JWBT188-Aldridge 29 de outubro de 2009 16:50 Impressora: ainda por vir xii P1: SBT c01 JWBT188-Aldridge 22 de outubro de 2009 18:28 Impressora: ainda por vir CAPÍTULO 1 Introdução O comércio de alta freqüência foi Levando Wall Street pela tempestade, e por uma boa razão: sua imensa lucratividade. De acordo com a Alphamagazine, o gerente de investimentos de maior rendimento de 2008 foi Jim Simons da Renaissance Technologies Corp. um defensor de longa data de estratégias de alta freqüência. Dr. Simons teria ganho 2,5 bilhões em 2008 sozinho. Embora nenhuma instituição estivesse minuciosamente monitorando o desempenho de fundos de alta freqüência quando este livro foi escrito, evidências coloquiais sugerem que a maioria dos gerentes de alta freqüência apresentou retornos positivos em 2008, enquanto que 70% dos praticantes de baixa freqüência perderam dinheiro, de acordo com o Novo York Times. A rentabilidade das empresas de alta freqüência é ainda corroborada pelo crescimento exponencial da indústria. De acordo com um relatório de fevereiro de 2009 do Aite Group, a negociação de alta freqüência agora representa mais de 60% do volume de negociação através das bolsas financeiras. Os profissionais de negociação de alta freqüência estão cada vez mais demandados e conseguem compensar o dólar. Mesmo nos piores meses da crise de 2008, 50 por cento de todas as posições abertas em finanças envolvem experiência na negociação de alta freqüência (Aldridge, 2008). Apesar da demanda por informações sobre esse tema, pouco foi publicado para ajudar os investidores a compreender e implementar sistemas de negociação de alta freqüência. Então, o que é o comércio de alta freqüência e o que é seu atrativo. A principal inovação que separa a alta freqüência do comércio de baixa freqüência é um alto volume de negócios do capital em respostas rápidas por computador às mudanças nas condições do mercado. As estratégias de negociação de alta freqüência são caracterizadas por um maior número de negócios e um menor ganho médio por comércio. Muitos gerentes de dinheiro tradicionais mantêm suas posições de negociação por semanas ou mesmo 1 P1: SBT c01 JWBT188-Aldridge 22 de outubro de 2009 18:28 Impressora: Ainda há dois meses de PESO DE ALTA FREQÜÊNCIA, gerando alguns pontos percentuais por troca . Por comparação, os gerentes de dinheiro de alta freqüência executam vários negócios por dia, ganhando uma fração de retorno percentual por troca, com poucas, se houver, posições realizadas durante a noite. A ausência de posições durante a noite é importante para investidores e gestores de carteira por três razões: 1. A globalização contínua dos mercados de capitais amplia a maior parte da atividade de negociação para ciclos de 24 horas, e com a atual volatilidade nos mercados, as posições overnight podem se tornar particularmente arriscado. As estratégias de alta frequência eliminam o risco durante a noite. 2. As estratégias de alta frequência permitem uma transparência total das participações em contas e eliminam a necessidade de bloqueios de capital. 3. As posições overnight cobradas na margem devem ser pagas pela taxa de interesse referida como taxa de transmissão overnight. A taxa de transmissão durante a noite é tipicamente ligeiramente acima da LIBOR. Com a volatilidade da LIBOR e da hiperinflação ao virar da esquina, no entanto, as posições durante a noite podem se tornar cada vez mais caras e, portanto, não lucrativas para muitos gerentes de dinheiro. As estratégias de alta freqüência evitam o transporte durante a noite, criando economias consideráveis ​​para os investidores em condições de empréstimo apertadas e em ambientes de alto interesse. O comércio de alta freqüência tem vantagens adicionais. As estratégias de alta frequência têm pouca ou nenhuma correlação com as estratégias tradicionais de compra e retenção a longo prazo, criando estratégias de alta frequência ferramentas de diversificação valiosas para carteiras de longo prazo. As estratégias de alta freqüência também exigem períodos de avaliação mais curtos por causa de suas propriedades estatísticas, que são discutidas em profundidade ainda mais neste livro. Se uma estratégia mensal média requer seis meses a dois anos de observação para estabelecer a credibilidade das estratégias, o desempenho de muitas estratégias de alta freqüência pode ser verificado estatisticamente dentro de um mês. Além dos benefícios de investimento já listados, o comércio de alta freqüência oferece economias operacionais e inúmeros benefícios para a sociedade. Do ponto de vista operacional, a natureza automatizada do comércio de alta freqüência oferece poupança através da redução do número de funcionários, bem como uma menor incidência de erros devido a hesitações e emoções humanas. Entre os principais benefícios sociais das estratégias de alta freqüência estão os seguintes: Aumento da eficiência do mercado. Liquidez adicional Inovação em tecnologia informática Estabilização de sistemas de mercado P1: SBT c01 JWBT188-Aldridge 22 de outubro de 2009 18:28 Impressora: ainda por vir Introdução 3 High - As estratégias de frequência identificam e eliminam as ineficiências temporárias do mercado e impõem informações em preços mais rapidamente. Muitas estratégias de alta freqüência fornecem liquidez significativa para os mercados, fazendo com que os mercados funcionem de forma mais suave e com menos custos de fricção para todos os investidores. Os comerciantes de alta freqüência incentivam a inovação em tecnologia informática e facilitam novas soluções para aliviar os problemas de comunicação na Internet. Eles também estimulam a invenção de novos processadores que aceleram a computação e a comunicação digital. Finalmente, as negociações de alta freqüência estabilizam os sistemas de mercado através da eliminação de preços tóxicos. Uma analogia adequada foi desenvolvida por Richard Olsen, CEO da Oanda, Inc. Em uma conferência FXWeek de março de 2009, o Dr. Olsen sugeriu que, se os mercados financeiros puderem ser comparados com um corpo humano, a negociação de alta freqüência é análoga a Sangue humano que circula por todo o corpo várias vezes ao dia eliminando toxinas, cicatrizando feridas e regulando a temperatura. As decisões de investimento de baixa frequência, por outro lado, podem ser pensadas como ações que desestabilizam o sistema circulatório reagindo muito devagar. Mesmo uma simples decisão de dar uma volta no parque expõe o corpo à infecção e outros perigos, como deslizamentos e quedas. É um comércio de alta freqüência que fornece reações rápidas, como uma pessoa que reequilibra o equilíbrio, que pode estabilizar as reações dos mercados aos choques. Muitas estratégias bem-sucedidas de alta freqüência funcionam em divisas, ações, futuros e derivativos. Por sua natureza, o comércio de alta freqüência pode ser aplicado a qualquer instrumento financeiro suficientemente líquido. (Um instrumento líquido pode ser uma segurança financeira que tem compradores e vendedores suficientes para negociar em qualquer momento do dia de negociação.) As estratégias de negociação de alta freqüência podem ser executadas 24 horas por dia. Os mercados eletrônicos de câmbio estão abertos 24 horas, 5 dias por semana. As ações dos EUA podem agora ser negociadas fora do horário regular de negociação, a partir de 4 A. M. EST para meia-noite EST todos os dias úteis. O comércio de vinte e quatro horas também está sendo desenvolvido para futuros e opções selecionados. Muitas empresas de alta freqüência são baseadas em Nova York, Connecticut, Londres, Cingapura e Chicago. Muitas empresas de Chicago usam sua proximidade com a Chicago Mercantile Exchange para desenvolver estratégias de negociação rápidas para futuros, opções e commodities. As empresas de Nova York e Connecticut tendem a ser generalistas, com uma preferência em relação às ações dos EUA. Os fusos horários europeus oferecem aos londrinos uma vantagem na negociação de moedas, e as empresas de Singapura tendem a se especializar nos mercados asiáticos. Enquanto as estratégias de alta freqüência podem ser executadas em qualquer ponto do mundo a qualquer hora do dia, as afiliações naturais e os grupos de talentos emergem em locais mais favoráveis ​​a tipos específicos de títulos financeiros. Os maiores nomes de alta freqüência em todo o mundo incluem Millennium, DE Shaw, Worldquant e Renaissance Technologies. A maioria das firmas de alta freqüência são hedge funds ou outros veículos de investimento de propriedade própria P1: SBT c01 JWBT188-Aldridge 22 de outubro de 2009 18:28 Impressora: ainda por vir 4 TABELA DE NEGOCIAÇÃO DE ALTA FRECUÊNCIA 1.1 Classificação de Estratégias de Alta Frequência Estratégia Descrição Típica Período de retenção Disposição de liquidez automatizada Algoritmos quantitativos para ótimo preço e execução de posições de mercado lt1 minutos Negociação de microestrutura de mercado Identificação da ordem do grupo de negociação por engenharia reversa de cotações observadas lt10 minutos Negociação de eventos Negociação de curto prazo em macro eventos lt1 hora Arrazo de desvios Arbitragem estatística Dos desvios do equilíbrio: negociações de triângulo, trades de base e o mesmo dia que voam sob o radar de muitos participantes do mercado. As mesas de negociação de propriedade dos principais bancos, também, se decompor em produtos de alta freqüência, mas muitas vezes são transformadas em estruturas de hedge funds uma vez que são bem-sucedidas. Atualmente, quatro classes de estratégias de negociação são mais populares na categoria de alta freqüência: provisão de liquidez automatizada, negociação de microcirculas de mercado, negociação de eventos e arbitragem de desvios. A Tabela 1.1 resume as principais propriedades de cada tipo. O desenvolvimento de negociações de alta freqüência apresenta um conjunto de desafios anteriormente desconhecidos para a maioria dos gerentes de dinheiro. O primeiro é lidar com grandes volumes de dados intra-dia. Ao contrário dos dados diários utilizados em muitas análises tradicionais de investimento, os dados intra-dia são muito mais volumosos e podem ser espaçados de forma irregular, exigindo novas ferramentas e metodologias. Como sempre, os gerentes de dinheiro mais prudentes exigem que qualquer sistema de negociação tenha pelo menos dois anos de valor de teste antes de colocar o dinheiro por trás disso. Trabalhar com dois ou mais anos de dados intra-dia já pode ser um grande desafio para muitos. Os sistemas credíveis geralmente requerem quatro ou mais anos de dados para permitir o exame completo das armadilhas potenciais. O segundo desafio é a precisão dos sinais. Uma vez que os ganhos podem rapidamente virar perdas se os sinais estiverem desalinhados, um sinal deve ser suficientemente preciso para desencadear negócios em uma fração de segundo. A velocidade de execução é o terceiro desafio. Os pedidos telefônicos tradicionais não são sustentáveis ​​dentro do quadro de alta freqüência. A única maneira confiável de atingir a velocidade e a precisão necessárias é a automatização do computador para geração e execução de ordens. A programação de sistemas informáticos de alta freqüência requer habilidades avançadas no desenvolvimento de software. Os erros em tempo de corrida podem ser muito caros, portanto, a supervisão humana da comercialização na produção continua a ser essencial para garantir que o sistema esteja funcionando dentro de P1: SBT c01 JWBT188-Aldridge 22 de outubro de 2009 18:28 Impressora: ainda por vir Introdução 5 limites de risco pré-especificados . Essa discrição está embutida na supervisão humana. No entanto, a intervenção do comerciante é limitada apenas a uma decisão: se o sistema está executando dentro de limites pré-especificados, e se não for, se é o momento certo para puxar o plugue. Do ponto de vista operacional, a alta velocidade e a baixa transparência das decisões orientadas por computador requerem um nível particular de conforto com a execução por computador. Este nível de conforto pode ser testado através de ameaças de vírus da Internet e outros problemas de segurança informática que podem deixar um sistema paralisado. Finalmente, apenas ficar no jogo de alta freqüência requer manutenção contínua e atualizações para acompanhar a corrida de armamentos das despesas de tecnologia da informação (TI) dos bancos e outras instituições financeiras que são atribuídas para desenvolver o hardware e a execução de computadores mais rápidos Engenheiros no mundo. Em geral, o comércio de alta frequência é um esforço difícil, mas lucrativo, que pode gerar lucros estáveis ​​em várias condições de mercado. Uma base sólida na teoria e na prática de finanças e ciência da computação são os pré-requisitos normais para a implementação bem-sucedida de ambientes de alta freqüência. Embora o desempenho passado nunca seja uma garantia de retornos futuros, as métricas sólidas de gerenciamento de investimentos entregues em retornos auditáveis, líquidos dos custos de transação, provavelmente darão aos investidores uma boa indicação de habilidades de gerentes de alta freqüência. Este livro oferece o primeiro manual aplicado para a construção de sistemas de alta freqüência, cobrindo o tema em profundidade suficiente para identificar os problemas em questão, deixando as complexidades matemáticas das suas publicações originais, referenciadas ao longo do livro. As seguintes profissões encontrarão o livro útil: gerentes seniores em funções de investimento e corretor que buscam familiarizar-se com o negócio de negociação de alta freqüência. Investidores institucionais, como fundos de pensão e fundos de fundos, que desejam compreender melhor os investimentos de alto nível, frequency operations, returns, and risk Quantitative analysts looking for a synthesized guide to contemporary academic literature and its applications to high-frequency trading IT staff tasked with supporting a high-frequency operation Academics and business students i Copyright copy 1996-2016 IASK Corporation, All Right Reserved